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畜牧家禽網(wǎng) 時間:2010/12/1 9:52:00 來源:農(nóng)博網(wǎng) 閱讀數(shù):
在經(jīng)歷了2次“投票門”事件后,雙匯發(fā)展重組終于柳暗花明又一村,公司昨日公布了重組方案,公告顯示雙匯集團及其關(guān)聯(lián)方將向雙匯發(fā)展注入339.4億元資產(chǎn),在資金的幫助下,雙匯發(fā)展收納了集團公司所有與屠宰與加工肉制品相關(guān)的資產(chǎn)(叢采購、生產(chǎn)到銷售),實現(xiàn)肉類加工業(yè)務(wù)整體上市。
今日,在經(jīng)歷了8個月的停牌后,雙匯發(fā)展復(fù)牌即漲停,股價達到54.43元。華泰證券、招商證券、國泰君安等多家機構(gòu)認(rèn)為,此次重組將使雙匯發(fā)展成為真正意義上的世界豬頭龍頭企業(yè)奠定扎實基礎(chǔ),公司將在未來一年內(nèi)有望實現(xiàn)股價翻番,目標(biāo)價位有望達到100元,而更為樂觀的估計是未來六個月內(nèi)股價就將飆升到90元。
重組將使實際控制人發(fā)生改變
根據(jù)重組方案,雙匯發(fā)展的實際控制人將發(fā)生變更,將由羅特克斯變更為雙匯管理層及相關(guān)企業(yè)員工控股的興泰集團。實際控制人的變動使得公司管理層利益進一步與流通股股東利益一致,有助于促進公司長期的發(fā)展。本次實際控制人的變更將觸發(fā)要約收購,收購人確定本次要約價格為56元/股。
公司擬發(fā)行價格50.94元/股,發(fā)行股份數(shù)量為6.32億股,包括向雙匯集團發(fā)行的6.13億股以及向羅特克斯發(fā)行的0.19億股。發(fā)行后公司的總股本將增至12.38億股。
經(jīng)初步估算,本次交易擬注入資產(chǎn)預(yù)估值約345.9億元,擬置出資產(chǎn)預(yù)估值約17.2億元,按照公司對注入資產(chǎn)利潤的測算,2009年、2010年預(yù)測分別為12.62億元、18.76億元,PE分別為27.4,18.2倍。
重組將有利于公司減少關(guān)聯(lián)交易
重組前雙匯發(fā)展對集團2009年關(guān)聯(lián)采購額約為166.81億元,占上市公司總收入的67%,關(guān)聯(lián)銷售約為25.82億元,按重組后合并計算,備考2009年關(guān)聯(lián)采購將降低為26.61億元,關(guān)聯(lián)銷售為13.03億元,不及當(dāng)年上市公司銷售額的10%。公司肉類產(chǎn)業(yè)鏈均置入上市公司,包括飼料、養(yǎng)殖、屠宰、肉制品、輔料、動力、包裝印刷、商業(yè)連鎖、技術(shù)中心;集團則經(jīng)營物流、蛋白、生化、軟件等能夠獨立于主業(yè)、面向外 部市場的其他產(chǎn)業(yè),做到主輔清晰,分工明確。公司此次將雙匯物流置出上市公司,應(yīng)是有意將其打造成食品物流的重要平臺。
招商證券認(rèn)為重組將大幅減少關(guān)聯(lián)交易,產(chǎn)業(yè)鏈脈絡(luò)更清晰,重組完成后公司2011年的盈利有望沖擊40億元,以目前食品飲料行業(yè)龍頭企業(yè)的估值水平,雙匯將成為大眾化食品中首家市值千億的企業(yè)。
目標(biāo)價格有望沖擊100元
在雙匯發(fā)展公布重組方案后,不少機構(gòu)認(rèn)為其股價有望實現(xiàn)翻番。長江證券認(rèn)為短期而言,由于關(guān)連交易的解決和資產(chǎn)注入的增厚,股份公司的盈利能力在攤薄之下依然增長明顯。中期來看,雙匯發(fā)展在全國33個省市建有200多個銷售分公司,采用發(fā)達國家“冷鏈生產(chǎn)、冷鏈運輸、冷鏈銷售、連鎖經(jīng)營”的現(xiàn)代流通模式,“縱橫國內(nèi)、輻射海外”的營銷網(wǎng)絡(luò),形成了對市場的強大掌控能力。今年公司有望實現(xiàn)31億凈利潤,2011年40億凈利潤的預(yù)測較為穩(wěn)健;對應(yīng)的市值有望達到1200億,股價將有可能沖擊100元。