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　　3月29日的牧原股份公布業(yè)績修正公告，2014年一季度大幅虧損4500萬-6500萬，而此前預(yù)測值為盈利2331.6萬元至3497.4萬元，兩者相差巨大。

　　牧原股份成為IPO開閘以來首只業(yè)績大幅變臉的個(gè)股，招商證券作為保薦機(jī)構(gòu)似乎難逃其咎。日前，招商證券就此進(jìn)行澄清。

　　“我們在公司上市過程中已經(jīng)充分關(guān)注到了生豬價(jià)格周期性波動對公司經(jīng)營業(yè)績的影響，也督促牧原股份在招股說明書中做了充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。”招商證券投資銀行總部董事總經(jīng)理謝繼軍表示。

　　行業(yè)寒冬到來，牧原股份面對業(yè)績變臉表現(xiàn)得頗為無奈。

　　目前，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)15家上市公司中，已有8家披露2014年一季度業(yè)績快報(bào)，除了順鑫農(nóng)業(yè)外，其余7家公司全部出現(xiàn)虧損。

　　畜牧養(yǎng)殖公司業(yè)績集體變臉

　　牧原股份3月29日發(fā)布業(yè)績修正公告，預(yù)計(jì)2014年一季度大幅虧損4500萬-6500萬。而此前1月27日公布的《首次公開發(fā)行股票上市公告書》中則預(yù)測公司一季度凈利潤變動區(qū)間為2331.6萬元至3497.4萬元之間。牧原股份成為IPO開閘以來首只業(yè)績大幅變臉的個(gè)股。

　　對于業(yè)績修正原因，牧原股份表示，《上市公告書》中的預(yù)測是在2014年1月份公司生豬銷售情況的基礎(chǔ)上，并結(jié)合往年一季度經(jīng)營情況的規(guī)律性特征，進(jìn)行的初步預(yù)測。

　　但是，進(jìn)入2月份，生豬價(jià)格在春節(jié)后快速下跌，跌破了12元/公斤，3月份則進(jìn)一步跌破11元/公斤，已經(jīng)低于2013年生豬銷售價(jià)格最低點(diǎn)，預(yù)計(jì)一季度公司生豬銷售均價(jià)低于生產(chǎn)成本，從而導(dǎo)致虧損，一季度經(jīng)營結(jié)果與《上市公告書》中初步預(yù)測的利潤出現(xiàn)較大差異。

　　“今年一季度，國內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)下降，低于養(yǎng)殖公司的成本價(jià)，造成整個(gè)行業(yè)的虧損。”北京一位農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師向理財(cái)周報(bào)(微信公眾號：money-week)記者介紹。

　　同樣處于畜禽養(yǎng)殖行業(yè)的雛鷹農(nóng)牧和大康牧業(yè)，在2014年一季度同樣發(fā)生巨額的虧損。

　　3月31日，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)一季度虧損8160萬元至9792萬元，而上年同期公司盈利5440萬元。

　　對于虧損原因，雛鷹農(nóng)牧稱，2014年一季度生豬價(jià)格延續(xù)了2013年四季度的低迷行情，春節(jié)出現(xiàn)了旺季不旺的現(xiàn)象。一季度國內(nèi)生豬行情整體低迷導(dǎo)致行業(yè)處于全面虧損狀態(tài)。另外，隨著公司向產(chǎn)業(yè)鏈下游擴(kuò)張，各項(xiàng)費(fèi)用支出上升，導(dǎo)致盈利水平下降。

　　而大康牧業(yè)也公告，預(yù)計(jì)一季度虧損300萬元至500萬元，上年同期盈利878.80萬元。虧損原因同樣是2014年一季度生豬及豬肉價(jià)格在2013年四季度的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)15家上市公司中，已有8家披露2014年一季度業(yè)績快報(bào)，除了順鑫農(nóng)業(yè)外，其余7家公司全部預(yù)測2014年一季度將面臨虧損。

　　其中，牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、大康牧業(yè)由于生豬價(jià)格的暴跌出現(xiàn)虧損，另外民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、華英農(nóng)業(yè)、益生股份四家家禽養(yǎng)殖公司也相繼披露了相似的一季度業(yè)績預(yù)虧公告，原因則是禽價(jià)的下跌。

　　資料顯示，民和股份預(yù)計(jì)一季度虧損5000萬-6000萬元，上年同期虧損3900.62萬元;圣農(nóng)發(fā)展預(yù)計(jì)一季度虧損9500萬-12500萬元，上年同期虧損3900.62萬元;華英股份預(yù)計(jì)一季度虧損5000萬-6000萬，上年同期盈利47.44萬元;益生股份預(yù)計(jì)一季度虧損6000萬-7000萬元，上年同期虧損2454.57萬元。

　　而這四家公司全都使用禽流感事件對消費(fèi)者信心造成影響，產(chǎn)品均價(jià)一直處于低位，作為公司虧損的原因。

　　“3月中下旬開始，高品質(zhì)雞的價(jià)格上升到2.6-2.7元/只，而成本線為2.3元左右，公司業(yè)績有望扭轉(zhuǎn)。”國內(nèi)一位離職的上市肉雞養(yǎng)殖公司高管告訴記者。“今年祖代雞全國引種配額109萬套。4月1日起，祖代種雞滿50周必須淘汰，原來那些50周以上的強(qiáng)制全部處理。在此種情況下，將利好白羽肉雞長遠(yuǎn)發(fā)展。”

　　牧原預(yù)測不靠譜或有意為之

　　在已公布2014年一季度預(yù)報(bào)的公司中，8家公司有7家出現(xiàn)虧損，順鑫農(nóng)業(yè)是個(gè)例外。公司業(yè)績快報(bào)顯示，2013年一季度比上年同期增長50%-80%，凈利潤在1.55億到1.86億之間。

　　不過，順鑫農(nóng)業(yè)將業(yè)績變動原因歸功于白酒業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、銷售收入增加和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利能力上升。

　　順鑫農(nóng)業(yè)證券部人士對理財(cái)周報(bào)記者表示，“一季度的生豬價(jià)格比去年降低了很多，但我們已經(jīng)形成了從種豬繁育到養(yǎng)殖、生豬屠宰，再到肉食品加工，并不直接出售生豬，因此生豬價(jià)格降低對公司影響不是很大。”

　　“牧原股份現(xiàn)在公告一季度業(yè)績虧損其實(shí)也是情理中的事，生豬價(jià)格1月份的時(shí)候就開始下跌了，一直處于成本線下。不過，他在上市公告書中披露的盈利預(yù)測顯然不太準(zhǔn)確。”上述北京農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師表示。

　　另外，也有投資者質(zhì)疑，業(yè)績快報(bào)的數(shù)據(jù)與之前的數(shù)據(jù)相差太大，公司在養(yǎng)殖行業(yè)做了這么多年，怎么會對行業(yè)判斷出現(xiàn)這么大的失誤。

　　“我們在公司上市過程中已經(jīng)充分關(guān)注到了生豬價(jià)格周期性波動對公司經(jīng)營業(yè)績的影響，也督促牧原公司在招股說明書中做了充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。”招商證券投資銀行總部董事總經(jīng)理謝繼軍表示，在“生豬價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)”的提示中，列舉了近年價(jià)格波動的情況，明確“公司營業(yè)利潤對商品豬銷售價(jià)格的敏感系數(shù)較大。

　　而牧原股份3月29日發(fā)布的業(yè)績修正公告中稱，《上市公告書》中的預(yù)測是在2014年1月份公司生豬銷售情況的基礎(chǔ)上，并結(jié)合往年一季度經(jīng)營情況的規(guī)律性特征，進(jìn)行的初步預(yù)測。

　　搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年第1周至第3周，生豬價(jià)格分別為14.36元/公斤、13.69元/公斤、和12.47元/公斤，呈現(xiàn)不斷下降的趨勢，實(shí)際上，從2013年最后3周開始，生豬價(jià)格就已經(jīng)在不斷下降了。

　　“一月的價(jià)格已經(jīng)在不斷下降，甚至低于成本線了，不明白公司為什么還會預(yù)測業(yè)績的波動區(qū)間為同比-20%~20%。”上述分析師解釋。

　　不過，另一位深圳的行業(yè)分析師認(rèn)為，生豬價(jià)格在2013年三季度開始就已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)低位，價(jià)格發(fā)生反轉(zhuǎn)也有可能，這兩種聲音都存在市場上，公司自然會去選擇一種有利于自己的說法。